قیمت گذاری نظری قراردادهای آتی در چارچوب مدل فرآیندهای تصادفی: مورد مطالعه قرارداد آتی سکه طلا

thesis
abstract

یکی از کارکردهای اصلی بورس های آتی کالایی، کشف قیمت منصفانه برای قراردادهای مختلف است، به گونه ای که این قیمت ها معرف شرایط واقعی عرضه و تقاضا در بازار باشند. بنابراین عملکرد هر بورس در این خصوص تا حد زیادی تعیین کننده اعتبار آن و میزان استقبال و مشارکت فعالان در بازار می باشد. قیمت های تئوریک قراردادهای آتی که با استفاده از مدل های قیمت گذاری آتی و بر اساس قیمت در بازارهای نقدی محاسبه می شوند، به عنوان یکی از عوامل مورد بررسی در تعیین قیمت تسویه و حتی در برخی از شرایط به عنوان جایگزین قیمت های کشف شده در بازار مورد استفاده قرار می گیرند. این قیمت ها همچنین برای کنترل انحرافات بازار نیز کاربرد دارند؛ به عبارت دیگر قیمت تئوریک معیاری را در اختیار مدیران بورس قرار می دهد تا بتوانند بطور مستمر از صحت نسبتی نوسانات و روند حرکت بازار اطمینان حاصل نمایند. در این پژوهش بر پایه یک مدل نظری از فرآیندهای تصادفی قیمت تئوریک برای قراردادهای آتی سکه طلا در بورس کالای ایران استخراج شده است. به همین منظور از مدل تک عاملی شوارتز استفاده شده است و برای تخمین مدل فوق از فیلتر کالمن که به عنوان یک تخمین زننده مدل های غیرخطی کاربرد دارد، بهره گیری شده است. داده ها و اطلاعات مورد نیاز پژوهش، از سایت رسمی بورس کالای ایران جمع آوری گردید. در این راستا آمار معاملات سکه طلا برای تحویل در سررسیدهای متفاوت مورد استفاده قرار گرفته است. نتایج حاصل از برآورد مدل نشان می دهد که تمام پارامترهای برآورد شده در سطح اطمینان بالایی معنی دار هستند. مقدار k برآورد شده نشان می دهد که اندازه و درجه بازگشت به میانگین در سطح پایینی قرار دارد. نرخ میانگین بلندمدت و پارامتر نوسان پذیری نیز برآورد گردیده است. در کل می توان نتیجه گرفت که مدل از فرآیند ارنستین-اولنبک که یک فرآیند مارتینگل است پیروی می کند اما مقادیر به دست آمده برای پارامترها نشانگر پیروی ضعیف از این فرآیند است. از آنجایی که بر اساس مدل های شبیه سازی شده و همچنین آزمون های تجربی نشان داه شده است که مدل های قیمت گذاری قرارداد آتی کالا اعم از تجاری و مصرفی از فرآیند بازگشت به میانگین پیروی می کنند و بر اساس معیار مارتینگل منصفانه قیمت گذاری می شوند، لذا می توان تشخیص داد که پیروی ضعیف قیمت قردادهای آتی سکه طلا در بورس کالا معلول غیردقیق بودن قیمت های نقدی به دست آمده در بازار بورس کالای ایران بوده است.

First 15 pages

Signup for downloading 15 first pages

Already have an account?login

similar resources

طراحی مدلی جهت پیش بینی قیمت قراردادهای آتی سکه طلا با استفاده از معادلات دیفرانسیل تصادفی

بازار سرمایه یکی از بازارهای مالی است که در یک اقتصاد پویا می تواند زمینه ساز رشد بلند مدت اقتصادی باشد. در این بازارها ابزارهای مالی متفاوتی مورد داد و ستد واقع می شوند. از جمله این ابزارهای مالی ، قراردادهای آتی است که ارزش خود را از یک دارایی پایه می گیرند. بدیهی است برای ورود به بازار قراردادهای آتی، شخص سرمایه گذار برای پوشش ریسک خود نیاز به پیش بینی روند آینده قیمت ها دارد. به همین منظور ...

full text

تجزیه و تحلیل کارکرد کشف قیمت قراردادهای آتی سکه طلا در ایران

هدف از نگارش این مقاله پاسخ به این سوال است که آیا قراردادهای آتی سکه طلا در ایران به یکی از کارکردهای اصلی خود، یعنی کشف قیمت دست یافته است  یا خیر. برای بررسی این موضوع از آزمون‌های علیت خطی و غیرخطی میان بازار نقدی و آتی سکه، سرریز نوسانات میان دو بازار و سهم هر بازار از فرآیند کشف قیمت بهره گرفته شده است. داده‌های مورد استفاده در این مقاله شامل دو بازه زمانی 10 مرداد 1390 تا 3 آذرماه 1392 و...

full text

اثر سررسید، حجم معامله و تعداد موقعیت‌های باز بر نوسانات قیمت قراردادهای آتی سکه طلا

در این مطالعه به بررسی اثر سررسید، حجم معامله و تعداد موقعیت‌های باز بر نوسانات قیمت قراردادهای آتی سکه طلا در بازار کالای ایران در دوره زمانی دی ماه 1387 تا پایان شهریور 1391 می‌پردازیم. بدین منظور دو رویکرد متفاوت را بکار می‌گیریم. در رویکرد نخست با تحلیل جداگانه 27 قرارداد موجود در‌می‌یابیم تنها اثر حجم معامله مثبت و معنی‌دار است. در‌حالیکه اثر سررسید و تعداد موقعیت‌های باز هر چند با علامت م...

full text

پیش بینی قیمت قرارداد های آتی سکه طلا با استفاده از مدل آریما در بورس کالای ایران

این مقاله به بررسی پیش بینی قیمت قرارداد آتی سکه طلا در بورس کالای ایران پرداخته است. در این تحقیق از روش باکس- جنکینز  برای بررسی توانایی پیش بینی قیمت آتی قراداد های سکه طلا استفاده شد.  روش باکس- جنکینز شامل  چهار مرحله شناسایی، تخمین، کنترل تشخیصی و پیش بینی است. نتایج تحقیق نشان داد که برای دوره مورد بررسی، مدل آریما (ARIMA)  با 2 وقفه  خودرگرسیونی و  2 وقفه میانگین متحرک برای پیش بینی قیم...

full text

مدل سازی نرخ بازده موردانتظار در بازار ایران با استفاده از قراردادهای آتی سکه طلا

این پژوهش در تلاش بودیم تا با استفاده از قراردادهای آتی نرخی را به دست بیاوریم که در فقدان ابزار با درآمد ثابت در ایران  بتواند نماینده ای برای نرخ بازده مورد انتظار بازار باشدودر گام بعد اقدام به مدل سازی آن نمودیم. برای این منظور از قراردادهای آتی سکه طلای شرکت بورس کالای ایران بهره بردیم . برای مدل سازی سری زمانی حاصل از قراردادهای آتی از دو روش اقتصادسنجی و مدل های تک عاملی نرخ بهره استفاده...

full text

اثر سررسید، حجم معامله و تعداد موقعیت های باز بر نوسانات قیمت قراردادهای آتی سکه طلا

در این مطالعه به بررسی اثر سررسید، حجم معامله و تعداد موقعیت های باز بر نوسانات قیمت قراردادهای آتی سکه طلا در بازار کالای ایران در دوره زمانی دی ماه 1387 تا پایان شهریور 1391 می پردازیم. بدین منظور دو رویکرد متفاوت را بکار می گیریم. در رویکرد نخست با تحلیل جداگانه 27 قرارداد موجود در می یابیم تنها اثر حجم معامله مثبت و معنی دار است. در حالیکه اثر سررسید و تعداد موقعیت های باز هر چند با علامت م...

full text

My Resources

Save resource for easier access later

Save to my library Already added to my library

{@ msg_add @}


document type: thesis

وزارت علوم، تحقیقات و فناوری - دانشگاه اصفهان - دانشکده علوم اداری و اقتصاد

Hosted on Doprax cloud platform doprax.com

copyright © 2015-2023